Prilákali ste investora do startupu. Aké dokumenty musíte najskôr vyplniť?

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 04:09

Aby ste sa vyhli nepríjemným prekvapeniam, vyberajte si svojich obchodných partnerov starostlivo a vždy podporte svoj vzťah dokumentmi.

Artur Shmoilov Právnik v Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin Lawyer v Tomashevskaya & Partners.

Na úplnom začiatku startupy často vyzerajú takto: dvaja programátori sedia v stiesnenej miestnosti a sústredia sa na „pilovanie“kódu na počítačoch. Nikoho iného v štábe nemajú. Z času na čas prilákajú na nejaké úlohy freelancerov, no o reportovaní vôbec neuvažujú. Ale po chvíli pochopia, že sa musia rozvíjať, a to si vyžaduje finančné prostriedky.

Vďaka šťastnej náhode nájdu investora, ktorý je pripravený investovať peniaze a dokonca ponúkne svojmu právnikovi, aby vybavil potrebné papiere. Strany podpíšu dohodu, no práve v momente, keď startup začne dosahovať prvé zisky a biznis rastie, zakladatelia zrazu objavia prvé prekvapenia, ktoré nie sú vždy príjemné.

Ide o to, že bez porozumenia podpísali dohodu obsahujúcu nevýhodné podmienky spolupráce. Zistíme, na čo si dať pozor, aby sme sa vyhli nepríjemným situáciám, a aké dokumenty môžu regulovať vzťah medzi startupom a investorom.

Term Sheet alebo list o zámere

Ide o úplne prvý dokument, ktorý dáva na papier vaše ústne dohody s investorom. Zvyčajne uvádza výšku investície, veľkosť podielu, ktorý investor získa, práva investora vo vzťahu k akciám spoločnosti, vaše práva a špecifiká ďalšej finančnej a právnej dokumentácie.

V tejto fáze by bolo pekné pochopiť, či si vyberiete zmluvu o pôžičke alebo opčnú zmluvu, ako aj jurisdikciu, v ktorej bude vaša spoločnosť pôsobiť a kde bude vaše duševné vlastníctvo registrované, ak existuje.

Ak je váš projekt zameraný len na ruský trh, napríklad vyrábate samovary, zaregistrujte sa v Rusku. Ak máte IT projekt, s ktorým chcete vstúpiť na globálny trh, analyzujte, kde je lepšie uchovávať duševné vlastníctvo a kde je jednoduchšie platiť dane. Ak to chcete urobiť, musíte sa obrátiť na právnika duševného vlastníctva so skúsenosťami so štruktúrovaním cezhraničných transakcií.

Služba v offshore jurisdikciách Cypru, Kajmanských ostrovov je lacnejšia, ale cena by nemala byť jediným kritériom vášho výberu.

V každom prípade by ste sa mali zamerať na jurisdikciu, ktorá reguluje fungovanie hlavného trhu, na ktorom spoločnosť očakáva predaj svojho tovaru alebo poskytovanie služieb.

Term Sheet spravidla nemá žiadnu právnu silu a môže ísť o veľmi malý dokument – iba niekoľko listov A4. Minimálne ho však musia podpísať všetci účastníci a maximálne si ešte môžete dať pozor na podmienky, ktoré v prípade potreby môže jedna zo strán ešte vyhlásiť na súde. Zvyčajne sa týkajú dôvernosti transakcie a exkluzivity zmlúv. Napríklad v liste o zámere bude napísané, či môžete súbežne požiadať iného investora alebo nie.

Príklady takýchto podmienok:

"Zmluvné strany sa zaväzujú, že budú považovať všetky diskusie súvisiace s transakciou uvedenou v tejto dohode o zámere, ako aj s touto dohodou o zámere, za dôverné."

„Spoločnosť a zakladatelia sa dohodli na výnimočnom období do …, počas ktorého sa spoločnosť a zakladatelia zaväzujú nevstupovať do rokovaní ani ich nevyvolávať a/alebo sa inak nezapájať do aktívnej interakcie s akoukoľvek treťou stranou, iniciovať resp. pristúpiť k vkladu kapitálu vydaním akcií alebo iných cenných papierov Spoločnosti alebo získaním dlhového financovania (okrem bežných obchodných činností)“.

Výber ďalších dokumentov bude závisieť od modelu financovania, ktorý si spolu s investorom zvolíte. V každom prípade všetky právne dokumenty stanovujú ciele financovania a mali by byť celkom špecifické – výskum a vývoj, nábor zamestnancov atď.

Právne sú zafixované aj obmedzenia na použitie investícií, teda tie hranice, za ktoré startup, ktorý dostal peniaze, nemôže ísť. Porušenie dohôd ohrozuje návratnosť investície alebo okamžitú premenu prostriedkov na akcie a akcie spoločnosti.

Konvertibilná zmluva o pôžičke

Konvertibilný úver dáva investorovi možnosť rýchlo investovať bez toho, aby trávil veľa času vyjednávaním podmienok svojej účasti v spoločnosti. V skutočnosti investor požičia spoločnosti určitú sumu peňazí a na oplátku získa právo vrátiť buď túto sumu spolu s úrokmi, alebo určitý počet akcií spoločnosti. Počet akcií sa vypočíta na základe ocenenia spoločnosti ku dňu poskytnutia úveru.

Nezabudnite na obmedzenia: je rozumné vypracovať túto zmluvu, ak vaša spoločnosť nie je registrovaná v Ruskej federácii, ale napríklad v Anglicku, USA alebo v nejakej offshore zóne. V súčasnosti v Ruskej federácii nefunguje dobre mechanizmus prevodu akcií od zakladateľov na investorov.

Opcia alebo opčná dohoda

Ide o alternatívu k úverovej zmluve, ktorá je vhodná pre tie spoločnosti, ktoré sú registrované v Rusku.

Od 1. júna 2015 sa v Občianskom zákonníku Ruskej federácie objavili dva nové články: o možnosti čl. 429.2 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie na uzavretie zmluvy a opčnej zmluvy čl. 429.3 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie. Tieto dokumenty spája to, že sa zmluvné strany dohodnú na podmienkach, ktoré musia byť splnené nie okamžite, ale v budúcnosti. Rozdiel je v tom, čo dostane oprávnený.

S opciou na uzavretie zmluvy udeľuje jedna strana dohody druhej strane právo na uzavretie jednej alebo viacerých zmlúv za podmienok určených opciou. Spravidla sa poskytuje za úhradu. Ale podľa opčnej zmluvy má jedna strana za podmienok stanovených touto dohodou právo požadovať od druhej strany vykonanie určitých úkonov (zaplatenie peňažnej sumy, prevod majetku atď.) obdobie. Ak oprávnená strana neuplatní reklamáciu v určenej lehote, opčná zmluva zaniká.

Opčná zmluva na rozdiel od opcie nevyžaduje uzavretie hlavnej zmluvy. Dáva právo požadovať exekúciu, ak nastanú určité okolnosti.

Zvyčajne sa implementujú dve možnosti - zabezpečenie odchodu zo spoločnosti alebo naopak vytvorenie kontroly nad ňou. V prvom prípade vlastníci podnikov alebo investori opcií majú právo predať akcie spoločnosti alebo podiely na základnom imaní v budúcnosti za vopred stanovenú cenu, ak nastanú určité okolnosti. V druhom prípade sa uvažuje o inej situácii - o schopnosti nadviazať kontrolu nad získanou spoločnosťou v prípade, že ziskovosť spĺňa očakávania kupujúceho. Potom oprávnená strana získa právo na odkúpenie akcií alebo podielov na základnom imaní, ktoré zostávajú k dispozícii protistrane. Cena je tiež kalkulovaná vopred.

Akcionárska dohoda

Predstavte si situáciu. Práve ste vyštudovali prestížnu univerzitu a založili ste startup. Sami šéfovali tímu ako CEO, našli investora. Investor pochopil, že spoločnosť nebude okamžite dosahovať zisk, a súhlasil, že vám dá šesť mesiacov na rozvoj. Hneď na začiatku ste na oslavu podpísali s právnikmi veľa papierov a potom ste sa pustili do práce. S investorom ste mali výborný vzťah a do činnosti startupu vôbec nezasahoval. A jedného rána po príchode do kancelárie zistíte, že generálnym riaditeľom už nie ste vy, ale úplne iný človek.

čo ste urobili zle? Prečo k tejto situácii vôbec došlo? Odpoveď je jednoduchá: keď ste podpisovali akcionársku zmluvu, nevenovali ste pozornosť kľúčovému bodu – či má investor právo vymenovať svojho generálneho riaditeľa.

Akcionárska zmluva má upraviť vzťahy medzi spoločníkmi v spoločnosti. Podľa tohto dokumentu sa strany dohodnú, ako budú hospodáriť, ako si rozdelia zisk, či sa zaviažu nominovať svojich kandidátov do predstavenstva. Tiež predpísané:

• kto môže prepustiť kľúčových manažérov;
• kto môže vymenovať generálneho riaditeľa a finančného riaditeľa alebo zapojiť finančného kontrolóra;
• o ktorých otázkach by malo rozhodovať len predstavenstvo a o ktorých otázkach má právo rozhodovať sám generálny riaditeľ;
• aké doklady môže ten či onen akcionár požadovať a ako často.

Vypracovanie a schválenie dokumentu zvyčajne trvá niekoľko týždňov. Uzatvára sa medzi všetkými alebo viacerými akcionármi a upravuje všetky hlavné otázky života spoločnosti.

Podnikateľský plán

Ide o nepovinný dodatok k akcionárskej zmluve. V tomto dokumente spoločnosť popisuje, aké finančné prostriedky a na čo presne sa chystá minúť. Na zmiernenie rizík v niektorých prípadoch investori stanovujú kritériá odchýlenia sa od podnikateľského plánu. Napríklad, ak sa spoločnosť odchýli o viac ako 30 %, investor môže požadovať návratnosť investície alebo prevod kontroly.

Dokumenty potvrdzujúce registráciu duševného vlastníctva

Startupy majú vždy akútny problém duševného vlastníctva. Buď nebol riadne zaregistrovaný, alebo nebol správne prevedený na spoločnosť od vývojárov. Takže napríklad nezávislí pracovníci, ktorí vám pošlú kód, sú len výrobcami tohto duševného vlastníctva.

Pred začatím vývoja je potrebné uzavrieť dohodu o vykonaní práce (alebo poskytnutí služby) a vypracovať technickú úlohu: ako sa práca vykonáva a aký je jej výsledok. A potom s každým freelancerom podpísať akceptačný certifikát. A potom je to pre investora dôkaz, že kód patrí vašej spoločnosti. Po uzavretí transakcie sa pripočíta k zostatku právnickej osoby.

Listy vlastníctva

Ak ste v čase obchodu s investorom zosobášení, podpíšte s manželom/manželkou zmluvu, podľa ktorej nemá námietky voči predaju podielu v spoločnosti ani uzatváraniu obchodov.

Nevadí, že zatiaľ vlastníte len pár počítačov. Ide o typický dokument, ktorého podpis sa však často zanedbáva. Ale manželia sa môžu rozviesť a začať zdieľať spoločný majetok. Alebo manželka vyhlási, že bola pôvodne proti obchodu, súd ho vyhlási za neplatný a zaviaže vás vrátiť podiel investorovi.

V praxi sa veľa startupov rozpadne kvôli nezhodám medzi zakladateľmi a investormi. Aby ste tomu predišli, vždy si preštudujte potenciálnych partnerov a pristupujte k výberu investorov nielen z hľadiska budúcich finančných investícií, ale aj z hľadiska spoločných názorov na ďalší rozvoj podnikania. A podporte svoje pocity právnymi dokumentmi.