Čo sú to dlhopisy a ako na nich zarobiť

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 04:09

Príručka pre začínajúceho investora.

Ako fungujú dlhopisy

Nákupom dlhopisov požičiavate peniaze vláde alebo firme na určitý čas. Po uplynutí tejto doby vám emitent, teda príjemca vašich prostriedkov, vráti nominálnu hodnotu cenných papierov. A okrem toho pravidelne vypláca výnos z kupónu - úrok za použitie vašich peňazí.

Nominálna hodnota je pevná suma. Vopred sú známe aj termíny výplaty kupónov. Jeho veľkosť je však trochu komplikovanejšia. Kupón môže byť fixný a variabilný. V prvom prípade ide o percento stanovené raz a navždy. V druhom prípade úroková sadzba závisí od nejakého ukazovateľa, napríklad od sadzby refinancovania.

Dlhopisy je možné kúpiť pri umiestnení u emitenta. V tomto bode sa zvyčajne predávajú za alebo mierne nad nominálnou hodnotou. Cenné papiere – a to je dôležitý rozdiel oproti vkladu – možno nakupovať a predávať na burze až do splatnosti. Ale tu už hodnotou nie je nominálna hodnota, ale trhová hodnota. Môže sa meniť v závislosti od inflácie, úroku z kupónu, finančných ukazovateľov emitenta a ďalších faktorov. Výnos z kupónu dostane osoba, ktorá je držiteľom dlhopisu v čase platby.

V súlade s tým, ak si kúpite dlhopis, môžete zarobiť iba na kupónovom výnose alebo so ziskom predať cenný papier, ktorého cena vzrástla. Alebo si ho môžete kúpiť z ruky, keď trhová hodnota klesne, a potom zarobiť peniaze na výnose kupónu a pri splatnosti.

Aké sú väzby

Štát

Tieto cenné papiere vydáva štát. Napríklad v Rusku vydáva ministerstvo financií federálne pôžičkové dlhopisy (OFZ).

Vo väčšine prípadov štátne dlhopisy pomáhajú chrániť úspory pred infláciou a zarábajú nejaké peniaze.

Podľa Nikolaja Klenova, finančného analytika spoločnosti Raison Asset Management, sú považované za spoľahlivé, no ich výnos je len o málo vyšší ako bankový vklad. Dôvodom sú minimálne riziká: štát nemôže splatiť dlh z dlhopisov iba vtedy, ak na seba vyhlási bankrot. To sa stáva zriedka, aj keď sa to stále stáva. V Rusku došlo v roku 1998 k defaultu. V priebehu rokov to oznámili Argentína, Brazília, Srí Lanka, Venezuela a ďalšie krajiny.

Aby sme sa nestali rukojemníkmi takýchto udalostí, oplatí sa investovať len do dlhopisov štátov so stabilnou ekonomikou. Začínajúceho investora tu však môže čakať prekvapenie: dlhopisy krajín ako Nemecko, Švajčiarsko, Dánsko, Japonsko majú záporné výnosy. Investori sa nákupom svojich cenných papierov nesnažia zarobiť peniaze, ale jednoducho uchovávajú väčšinu svojich úspor v stabilnej mene.

Nikolay Klenov finančný analytik v spoločnosti Raison Asset Management pre správu investícií

Ruské OFZ podľa odborníka vykazujú dobré výnosy v porovnaní s dlhopismi EÚ alebo USA: pri dvojročných OFZ je to 4,5 %. Ruské dlhopisy však majú vážne menové riziká. Ak rubeľ klesne, výnos OFZ v dolároch alebo eurách sa môže ukázať ako negatívny.

Proti tomuto riziku možno poistiť OFZ denominované v cudzích menách. Nazývajú sa eurobondy. Majú však svoje nevýhody: vysoký vstupný prah a predajná cena, ktorá je oveľa vyššia ako nominálna. Napríklad dlhopis RUS-28 (dolár OFZ so splatnosťou v roku 2028) má dnes hodnotu 1 715 USD, pričom jeho nominálna hodnota je 1 000 USD.

Mestský

Tieto dlhopisy sú podobné štátnym dlhopisom, len ich vydávajú mestské alebo krajské úrady. Napríklad v Rusku majú Kaliningradský a Saratovský región svoje vlastné cenné papiere, ale nielen.

S komunálnymi dlhopismi je to približne rovnaké ako so štátnymi dlhopismi.

korporátne

Pôžičky možno poskytnúť nielen štátu, ale aj podnikom. Výnos z podnikových dlhopisov je vyšší, ale aj riziká sú tým vyššie, pretože firmy krachujú častejšie ako štáty.

Vo všeobecnosti sú však podnikové dlhopisy pomerne spoľahlivou investíciou: podnik môže odmietnuť platby na ne, iba ak vyhlási bankrot. Aby sa investor nedostal do platobnej neschopnosti, pred nákupom podnikových dlhopisov by mal niekoľko rokov študovať účtovnú závierku spoločnosti. Mali by ste si tiež zistiť úverový rating spoločnosti a analyzovať históriu dlhopisu – ako sa menila jeho cena v čase.

Nikolaj Klenov

Najspoľahlivejšími emitentmi podnikových dlhopisov sú podľa analytika „blue chips“– veľké spoločnosti s veľkou kapitalizáciou. Ide napríklad o Microsoft v USA a Gazprom v Rusku. Výnosy dlhopisov spoľahlivých korporátnych emitentov sú vyššie ako výnosy štátnych dlhopisov, ale nie o veľa.

Existujú aj takzvané junk corporate bonds – s vysokými výnosmi, no vysokým rizikom nesplatenia zo strany emitenta. V prípade cenných papierov denominovaných v rubľoch je maximálny výnos z podradných dlhopisov asi 15%, v prípade cenných papierov denominovaných v dolároch - asi 11%. V prípade úspechu môže investor zarobiť dobré peniaze. Riskuje však, že zostane úplne bez peňazí. Pri investovaní do dlhopisov s vysokým výnosom je potrebné dôkladne analyzovať finančné výkazy a úverový rating spoločnosti.

Na čo si dať pozor pri výbere dlhopisov

Je potrebné zvážiť niekoľko dôležitých parametrov.

Ziskovosť

Koľko môžete zarobiť, ak dlhopisy nepredáte a nebudete čakať, kým sa splatia.

Veľkosť kupónu

Úroková sadzba z vášho „vkladu“.

Hodnota dlhopisu

Dôležitý faktor na pochopenie, či si v zásade môžete dovoliť investovať.

Minimálna dávka pre niektoré dlhopisy môže byť od tisíc rubľov do tisíc dolárov. A pre niektorých - 10 tisíc alebo 200 tisíc dolárov.

Gennadij Salych predseda predstavenstva Freedom Finance Bank

Trvanie

Toto je dátum splatnosti dlhopisu. Čím je dlhšia, tým väčšie sú riziká z hľadiska zmien kľúčovej sadzby, inflácie a ďalších faktorov, ktoré môžu ovplyvniť ziskovosť.

Pevná alebo pohyblivá úroková sadzba

Podľa Gennadyho Salycha, predsedu predstavenstva Freedom Finance Bank, ak je fixný, potom nebudete čeliť prudkej zmene výnosu kupónu v dôsledku rozhodnutia manažmentu emitenta alebo keď trhový ukazovateľ, na ktorý je kupón naviazaný,. Pre začínajúceho investora je lepšie zvoliť si práve takéto dlhopisy.

mena

Je zrejmé, že po prečítaní kurzov a názorov analytikov a po prepojení svojho vkusu, ak máte pocit, že ho máte, si musíte vybrať ten, ktorý považujete za výhodnejší pre investíciu.

Podriadený papier alebo nie

O niečo vyššie riziká nesú podriadené cenné papiere alebo cenné papiere druhého rádu. Platba za ne nastáva po prevode peňazí držiteľom prvej úrovne. Preto, ak nie ste pripravení riskovať, neberte si podriadené dlhopisy.

Možnosť ponuky

Ako poznamenáva Gennady Salych, ponuka umožňuje vlastníkovi dlhopisu predložiť ho emitentovi na predčasné splatenie za vopred dohodnutú cenu. To môže byť užitočné, ak z nejakého dôvodu nechcete čakať do splatnosti.

Úverové riziko

Teda odhad šancí, že váš emitent skrachuje a vy zostanete bez peňazí. Venujte pozornosť zisku spoločnosti, pomeru vlastného imania k dlhu a pod. Aby ste to dosiahli, budete musieť urobiť malý prieskum a preštudovať si informácie vo verejnej sfére.

Ako nakupovať dlhopisy

Ak to chcete urobiť, musíte si otvoriť maklérsky alebo individuálny investičný účet. Ako to urobiť a čo hľadať, je podrobne popísané v materiáli o IIS.

Aký je základ

Zhrnutie od finančného analytika Nikolaja Klenova:

• Dlhopisy sú spoľahlivejšie ako akcie. Majú fixný príjem.
• Investor nemusí dostať tento výnos, ak emitent vyhlási zlyhanie. Preto si treba správne vybrať, kam investovať.
• Najspoľahlivejším emitentom je štát so stabilnou ekonomikou, priemerom z hľadiska spoľahlivosti je korporácia s dobrou bonitou, najrizikovejšia je mladá spoločnosť bez jasnej histórie na trhu s dlhmi.
• Keďže na burze platí zásada „čím vyšší výnos, tým vyššie riziko“, dlhopisy najspoľahlivejšieho emitenta budú mať minimálny výnos.