Čo je to trust management a aký je jeho prínos

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 04:09

Profesionáli vám zvolia správnu stratégiu a investujú do perspektívnych aktív.

Čo je to správa dôvery

To je, keď investor prevedie svoje aktíva na profesionálov, ktorí získajú zisk z kapitálu alebo majetku. Aktíva môžu byť prakticky akékoľvek: cenné papiere, nehnuteľnosti, podniky a dokonca aj autorské práva.

Správa trustu je vo svojej podobe zmluva, ktorá sa uzatvára na určitý čas, pričom vlastnícke práva zostávajú vlastníkovi. Manažéri si za svoje služby berú len malú časť zisku. Je pravda, že interpreti to nezaručujú - s investíciami je to nemožné.

Ide o to, že špecialisti lepšie pochopia, kedy si ponechať aktívum a kedy predať a kúpiť iné – aby príliš neriskovali a nezarábali. Bežné ETF teda možno považovať za službu správy dôvery – uvádza to dokonca aj zákon.

Správa dôvery sa však používa aj na iné účely:

• Dedičný prechod. Špecialisti disponujú majetkom zosnulého investora, zatiaľ čo dedičia vybavujú formality, prijímajú prípady a vstupujú do dedičských práv.
• Spoločné vlastníctvo. Viacerí investori s podielmi, napríklad v spoločnosti alebo obytnom komplexe, presúvajú majetok na jedno miesto: uľahčuje to sledovanie všetkého a vyberanie ziskov.
• Ochrana odpadu. Manažéri si ponechajú kapitál investora, kým ich dedičia nevyrastú, nezískajú vzdelanie alebo nebudú mať vlastné deti.

Kto spravuje majetok investorov

správcovské spoločnosti. Sú to zvyčajne banky, makléri a špeciálne firmy, menej často investičné platformy, mikrofinančné organizácie a úverové družstvá.

Každá takáto spoločnosť je súčasťou samoregulačnej organizácie – neziskového združenia firiem, ktoré pôsobia v rovnakej oblasti. Tieto skupiny monitorujú svojich členov, aby zistili, ako dodržiavajú pravidlá a profesijné štandardy, či príliš neriskujú.

Nestačí byť len finančnou spoločnosťou, zákon vyžaduje povolenie na spravovanie všetkého majetku okrem cenných papierov. Licenciu vydáva centrálna banka, vyžaduje si od vás aj vstup do samoregulačných organizácií.

Čo je to správa dôvery

Spoločnosti sa špecializujú na rôzne služby. Niektorí sú pripravení naložiť so všetkým majetkom – peniazmi, nehnuteľnosťami, obchodnými záujmami a cennými papiermi. Tieto firmy väčšinou pracujú s jedným alebo viacerými bohatými klientmi, preto sa nazývajú family office – „family office“.

Častejšie sú však služby ponúkané v jednej z troch širokých kategórií.

Správa majetku zverte

Do takýchto firiem prichádzajú vtedy, keď investor vlastní nejaký druh aktíva, ktoré si vyžaduje neustálu pozornosť, no nie je na to dostatok času ani energie.

Stáva sa to napríklad pri prenájme nehnuteľností. Realitné kancelárie monitorujú priestory, platia účty za energie, hľadajú nájomníkov, vedú všetky rokovania a vyberajú poplatky. Majiteľ jednoducho vytvára zisk mínus dane a provízie správcovi.

Ďalším príkladom je podnikanie. Vlastník menuje správcu, ktorý riadi celý podnik alebo niektorú časť procesov. A majiteľ sa napríklad zaoberá dlhodobou stratégiou.

Dôverujte správe peňazí

Niekedy majú investori veľa prostriedkov, ktoré buď ležia mŕtvou váhou, alebo visia na niekoľkých vkladoch. Potom sa kapitál prevedie na správcovskú spoločnosť, ktorá ho môže zvýšiť: nakupovať akcie investičných fondov, investovať do iných firiem, nakupovať drahé kovy, zberať vína a čokoľvek iné.

Kam presne manažéri svoje peniaze vložia, závisí od dohôd s klientom, väčšinou sú podmienky individuálne.

Správa cenných papierov

Najčastejšou kategóriou je, že človeku sa pomáha investovať do akcií, derivátov alebo mimoburzového trhu. Je to veľmi podobné money managementu, ale investor buď prevedie svoje cenné papiere, alebo prevedie prostriedky okamžite na aktíva na trhoch.

Rusi si v tomto segmente ponechajú viac ako 9 biliónov rubľov: tretinu v investičných fondoch, približne polovicu v dôchodkových fondoch. Kategória tiež rastie najrýchlejšie: 13-15% ročne.

Kedy previesť aktíva do zvereneckého fondu

Preskúmame najobľúbenejšiu možnosť - profesionálnu investičnú pomoc. V Rusku si v roku 2020 takúto stratégiu zvolilo takmer pol milióna ľudí, vypočítala centrálna banka.

Keď nie je dostatok vedomostí alebo je desivé investovať do seba

Nie všetci ľudia sú pripravení porozumieť finančným ukazovateľom, študovať spoločnosti, odhadovať ziskovosť a odvádzať z toho dane a provízie. Môže byť tiež strašidelné čítať obchodné správy. Napríklad kontajnerová loď uviazla na týždeň v Suezskom prieplave, dobre, dobre. Svetovú ekonomiku však táto dopravná zápcha stála 6 miliárd dolárov denne.

Keď sú nejaké voľné peniaze

Diverzifikované portfólio, ktoré nezávisí od výkyvov na jednom trhu alebo sektore ekonomiky, bude drahé: akcie a dlhopisy na burzách sa predávajú v množstve 10-100-1000 kusov. Ak investor nemá milióny nazvyš, tak väčšinou kúpi kus ETF. Akcie spravidla stoja niekoľko tisíc rubľov, ide však o investíciu do dobre premysleného a rozmanitého súboru aktív.

Keď je voľných peňazí priveľa

Ak má investor nahromadené desiatky a stovky miliónov rubľov, nestačí mu len nakúpiť akcie. Potrebujeme špeciálne obchodné stratégie a hedgingové nástroje na ochranu pred kolísaním cien. Aby ste to dosiahli, musíte pochopiť zložité finančné mechanizmy, na ktoré nie je každý pripravený.

Keď nechcete strácať veľa času

V skutočnosti je investícia druhou prácou, ktorá si vyžaduje čas, úsilie a niekedy aj peniaze. Investor sa môže dobre orientovať vo všetkých finančných nástrojoch, ale preferuje dovolenku s rodinou alebo prechádzku s priateľmi. Riadenie môže byť delegované na tých, pre ktorých je to hlavné zamestnanie.

Keď chcete získať prístup k rôznym finančným nástrojom

Profesionáli majú štatút kvalifikovaných investorov, takže môžu investovať v iných krajinách a do zložitých finančných nástrojov. Bežní ľudia majú prístup len k cenným papierom na moskovskej a petrohradskej burze, ako aj k investíciám do nehnuteľností a podnikaniu v rámci krajiny. Ziskovosť týchto aktív sa odhaduje na 5-10 % ročne. Pre porovnanie: historická ziskovosť amerických realitných fondov REIT sa drží v oblasti 10,9% a počas kríz príliš neklesá.

Ktorá možnosť správy dôvery je pre vás najlepšia

Správcovia spolupracujú s mnohými klientmi, nie vždy súkromní investori. Napríklad poisťovne len zriedka kupujú cenné papiere samy, peniaze poistencov prevádzajú profesionálom. Ale podnetmi pre ľudí sa budeme zaoberať.

Ak práve začínate

Kolektívna zverenecká správa je najlepšia. Má nízky vstupný prah - na prvú investíciu bude stačiť 2-3 000 rubľov. Navyše sa nemusíte starať o to, kam a ako ich poslať: správcovská spoločnosť vyberá aktíva podľa vyhlásenia o investícii. Tento dokument bráni manažérom investovať do čoho chcú.

Na burzu takto skutočne ide takmer polovica peňazí súkromných investorov. Preto je všetko na jednej lodi – ak je ziskovosť nízka alebo investor príde o peniaze, nie je to jeho chyba. S najväčšou pravdepodobnosťou padá celý akciový trh a kolektívne investovanie do mnohých aktív je dokonca bezpečnejšie ako nákup akcií viacerých spoločností na vlastnú päsť.

Túto službu ponúkajú rôzne investičné a dôchodkové fondy. Profesionáli zhromažďujú peniaze od mnohých ľudí v „kotli“a spravujú ich ako jediné portfólio: investujú do akcií, dlhopisov a vkladov. Finančné spoločnosti ponúkajú mnoho rôznych spôsobov prevodu peňazí.

Stačí si na burze kúpiť kus ETF a mať za pár tisíc podiel v portfóliu stoviek spoločností v rôznych krajinách. Profesionáli sa budú zaoberať reinvestíciou dividend, daní a manažmentom štruktúry.

Ďalším spôsobom je investícia do investičného fondu. Tu je vstupná hranica už vyššia, od 20 do 30 000 rubľov. Napríklad Sberbank Asset Management vezme peniaze od investora a kúpi za ne niekoľko burzovo obchodovaných fondov. A potom dbá na to, aby pomer medzi majetkom zostal na rovnakej úrovni.

Stojí za to pripomenúť si niektoré funkcie správy kolektívneho trustu. Pre niektorých to budú plusy a pre iných mínusy:

• Fondy nevykazujú investície v reálnom čase: správy o výsledkoch a štruktúre investícií sú najčastejšie prijímané raz za mesiac. Nikto však nezahltí tokom informácií a investor si môže oddýchnuť a nekontrolovať kurzy akcií každý deň.
• Všetci investori majú prístup k niekoľkým stratégiám, ktoré nemusia byť z nejakého dôvodu vhodné – buď sa s tým budú musieť zmieriť, alebo hľadať ďalej.
• Investičné fondy a správcovské spoločnosti sú pomerne prísne regulované samostatným federálnym zákonom. Spoločnosti sú obmedzené v typoch transakcií, zložení a štruktúre fondu, ktoré môžu investorom ponúknuť. To však zároveň znamená, že sa neobjavia neočakávané a nebezpečné investície.

Ak chcete osobný kontakt

Pri individuálnom riadení dôvery sa umelci osobne hlásia investorovi. Na rozdiel od kolektívnej možnosti, keď sa všetkým ponúkajú rovnaké stratégie a všeobecná distribúcia správ.

S klientom sa uzatvorí samostatná zmluva a vypracuje sa vyhlásenie o osobnej investícii: investor môže správcovi zakázať investovanie do určitých aktív alebo vyžadovať schválenie každého nákupu.

Teoreticky to znamená, že pre klienta bude vybraná akákoľvek stratégia a akýkoľvek nástroj: od bankových vkladov a drahých kovov až po špekulácie na trhu s derivátmi a s algoritmickým obchodovaním.

V skutočnosti mnohé správcovské spoločnosti ponúkajú štandardné portfóliá, no výber stratégií a aktív je širší.

Existujú návrhy na vytvorenie portfólia od nuly. A tiež - vybrať konkrétne aktíva pre každého klienta, ale v rámci všeobecného investičného modelu.

Nezabúdajme na vlastnosti tohto prístupu, ktoré možno považovať za nevýhody:

• Peniaze si spravidla nemôžete vybrať kedykoľvek, ani čiastočne. Musíte buď vziať všetko bez akumulovaného príjmu, alebo poskytnúť takúto možnosť vopred vo fáze zmluvy.
• Neexistuje žiadny prístup k vášmu portfóliu v reálnom čase: správy o dynamike ziskovosti a štruktúre aktív sú zasielané buď raz týždenne, alebo dokonca na požiadanie. Môžete sa však báť menej.

Ak máte radi nezávislosť

Investor, ktorý už sám investoval peniaze a chce tomu rozumieť ďalej, by mal zvážiť poradenský trust. Ukáže sa, že študuje finančnú teóriu a analýzu trhov s nízkym vstupným prahom: od niekoľkých desiatok tisíc rubľov. To je presne suma, s ktorou má zmysel investovať nielen do ETF, ale aj do akcií jednotlivých spoločností.

Formálne nie sú konzultácie úplne riadením dôvery. Investor si svoje investície riadi sám. Správcovská spoločnosť chápe, aké aktíva môžu byť pre klienta vhodné a ponúka rôzne nápady a on sa rozhodne, či o to má alebo nemá záujem. Ak áno, investor urobí obchod sám a vezme si všetky zisky pre seba.

Za pravidelné odporúčania sa od klienta spravidla pýta buď percento z objemu portfólia, alebo fixná provízia.

Je potrebné pripomenúť, že investor sám nakupuje aktíva a je mu len odporúčané. Ak človek neprišiel na to, kam investuje a prišiel o peniaze, sú to jeho problémy. Správcovské spoločnosti to vždy špecifikujú v zmluvách.

Aké sú riziká riadenia dôvery

Hlavným rizikom, ktoré sa vzťahuje na akúkoľvek investíciu na finančných trhoch, je, že nikto negarantuje návratnosť investícií v dôsledku meniacich sa ekonomických a politických podmienok:

• Systémové riziko. Ide o pravdepodobnosť kolapsu veľkej banky alebo makléra, ktorý ovplyvní finančný systém krajiny. Investičné firmy sú medzi sebou často viazané záväzkami a bankrot jednej potiahne so sebou aj zvyšok.
• Trhové riziko. Na finančných trhoch dochádza ku krízam a korekciám, vďaka ktorým aktíva zlacnejú.
• Operačné riziko. Správcovské spoločnosti a burzy sa často zbavujú zodpovednosti za poruchy informačného systému.
• Právne riziko. Prípadné zmeny v zákonoch môžu ovplyvniť zisky. Napríklad zvýšenie daňových sadzieb. Alebo sankcie – keď štát zakáže investície do finančných aktív inej krajiny.

Druhým najdôležitejším rizikom sú znalosti a zručnosti špecialistov, ktorí v správcovskej spoločnosti pracujú. Nesprávne rozhodnutie manažéra alebo nesprávny výpočet analytika môže zničiť ziskovosť alebo dokonca priniesť stratu fondu, do ktorého investovali tisíce ľudí.

Tretím rizikom je rovnováha ziskovosti a nákladov na správu. Niekedy trh nerastie veľmi dobre a provízie sú konštantné za každých podmienok. Vďaka tomu je kolektívna správa výhodnejšia ako individuálne alebo konzultačné prístupy.

Ako hodnotiť správcu

Aby investor nepreniesol peniaze pochybnej spoločnosti, musí analyzovať všetky licencie, ratingy a správy firiem.

Skontrolujte licenciu

Licencie centrálnej banky sú prvou vecou, ktorú je potrebné pred uzavretím zmluvy preštudovať. Regulátor na svojom webe zverejňuje dokumenty:

• register licencií na činnosti správy cenných papierov;
• zoznam licencií na správu investičných, podielových a neštátnych dôchodkových fondov.

Preskúmajte hodnotenia a recenzie

Veľké a spoľahlivé spoločnosti si môžu najať šikovných zamestnancov a investovať do drahých, ale ziskových aktív.

Ratingy správcovských spoločností podľa rôznych parametrov zverejňujú napríklad analytické agentúry, resp. Môžu tiež študovať správy o stave trhu a výkonnosti rôznych firiem.

Má zmysel pozrieť si recenzie zákazníkov napríklad na portáli Banki.ru. Je možné, že manažéri poskytujú dobré výnosy, ale služba vo firme je hrozná.

Hodnotiť výkon a stratégie manažérov

Je užitočné prejsť na stránku správcovskej spoločnosti a nájsť časť „Zverejňovanie informácií“. Budú existovať finančné výkazy, ktoré budú firmy povinné zverejňovať. Oplatí sa preskúmať:

• množstvo spravovaných prostriedkov;
• výnosy z poskytovania služieb: provízie a investičné výnosy v dynamike;
• audítorská správa.

Tam si na webovej stránke môžete pozrieť investičné vyhlásenia a investičné stratégie spoločnosti podrobnejšie. Väčšinou sa zverejňuje ziskovosť za posledný rok alebo štvrťrok, takže môžete porovnávať stratégie medzi sebou alebo s nezávislými akciovými indexmi.

Čo stojí za zapamätanie

1. Správa dôvery je prevod majetku investora na profesionálov, ktorí z nich profitujú. Pri zostavovaní portfólia, ako aj konzultáciách, existuje individuálny a kolektívny prístup.
2. Aktíva spravujú profesionálni účastníci finančných trhov: majú licencie, čas, skúsenosti a znalosti.
3. ETF a podielové fondy sú podobné správe trustu: profesionáli zostavujú portfólio a predávajú ho kus po kuse, pričom si zadržiavajú províziu.
4. Žiadne investície, vrátane trustových investícií, nezaručujú zisk.
5. Správa dôvery je drahšia ako nezávislé investície: provízie môžu byť až 20 % zo zisku, preto je dôležité si všetko spočítať ešte pred podpisom zmluvy.
6. Pred prácou s manažérom musíte skontrolovať všetky povolenia, finančné výkazy a recenzie.